El peso rompe a 17.38 y el score salta a 62: la Sección 122 juega a favor

¡Buenos días!

La Sección 122 se cae el jueves y el mercado ya lo huele

Ayer el catalizador era Irán; hoy el foco gira a comercio. El arancel general del 10% expira por estatuto el 24-jul y no aparece extensión en la lista del USTR.

Si se materializa, la tasa efectiva promedio en EE.UU. baja de ~13.0% a ~7.2%. Menos fricción comercial es menos inflación importada y más oxígeno para activos de riesgo emergente.

El mercado no espera al comunicado: lo está descontando desde temprano. Ese es el telón de fondo del rebote de esta mañana.

El peso perfora 17.38 y coquetea con el piso

El súper peso vuelve a mostrar músculo: cotiza en 17.3866 (-0.88%), encadenando la mejor tanda de sesiones del mes tras cerrar ayer en 17.43. Ya opera sobre sus medias de 50 y 100 días.

El motor estructural no se mueve: el diferencial Banxico–Fed en 2.87pp con la tasa local anclada en 6.50% mantiene al peso como favorito del carry en la región. Con Banxico fuera del ciclo de recortes, ese premio no se erosiona.

Mi lectura: el sesgo favorece al peso mientras la divisa respete el techo de 17.64. El piso inmediato en 17.3672 es el juez del día.

El 10Y en 4.60% es la piedra en el zapato

El único contrapeso vive en la parte larga de la curva estadounidense: el bono de 10 años sube nueve puntos base a 4.60%, con la curva 2s10s en +0.37pp, todavía positiva pero plana.

Un Treasury más caro comprime el diferencial de tasas real y le quita brillo al peso. Por eso el nivel importa: arriba de 4.65% de forma sostenida, con risk-off encima, cambio a neutral. Mientras el rendimiento no rompa ese límite, el premio por tasa aguanta.

El MOVE en 72.66 dice que el mercado de bonos no está en pánico; la presión es de rendimiento, no de volatilidad.

Agenda cargada: el BCE abre y el FOMC decide

Hoy no hay dato de alto impacto, así que dominan el flujo y el posicionamiento. Pero la semana viene densa.

El BCE el 23-jul arranca la ronda de bancos centrales, seguido del FOMC el 29 y el PCE el 30. La expectativa base es que la Fed mantenga y valide el carry actual.

El apetito global respalda el cuadro: oro +1.22%, WTI +0.99% y Bitcoin +1.92% marcan tono constructivo, y los futuros del ES apuntan +0.34% pese al -0.19% de ayer en el S&P.

Todo esto explica por qué el Risk On score salta de 49 a 62, en zona CONSTRUCTIVE: VIX en 17.88, peso firme y volatilidad implícita contenida hacen el trabajo pesado. El viento sopla a favor, con el 10Y como la vela que hay que vigilar.

— Nos vemos mañana con el view del miércoles.