El mercado respira antes de la Fed: pausa técnica con el ojo en mañana

El mercado hoy tiene cara de "espera ahí" — el optimismo de ayer no se fue, pero tampoco nadie quiere apostar fuerte antes de saber qué hace la Fed mañana.

La pausa

El rally del lunes fue impresionante, pero movimientos así casi siempre se consolidan al día siguiente. Asia y Europa abrieron planas, los futuros en EEUU se mueven entre -0.1% y +0.2% sin convicción, y el volumen es bajo para ser martes. No es que el mercado haya cambiado de opinión sobre el deal EEUU-Irán — es que mientras no haya papel firmado y foto oficial en Suiza, el "ya hay deal" sigue siendo rumor, y nadie quiere duplicar posición sobre un rumor el día antes de la Fed.

El dólar y el peso

El DXY está en modo rebote técnico — llegó a 99.28 ayer y hoy se sienta en 99.45, lo cual es completamente normal después de un movimiento así de rápido. El peso acompaña la pausa: el USD/MXN está flotando entre 17.18 y 17.22, sin romper ninguno de los dos lados. El soporte clave sigue siendo 17.15 — ese nivel no se ha tocado todavía en cierre, y para que se rompe hacia abajo de verdad necesita que (a) se confirme el deal con detalles concretos y (b) la Fed mañana resulte más suave de lo esperado. Si pasan esas dos cosas juntas, el peso tiene camino despejado hasta 17.05-17.10. Si no, el par probablemente cierra la semana en la zona 17.25-17.35.

El MOVE sube, el VIX también

Las tasas del Tesoro dan un paso atrás: el US10Y sube levemente a 4.44% y el MOVE repunta a 68 desde el mínimo de ayer — la lógica aquí es que los traders de bonos están comprando protección para el anuncio de mañana, por si la Fed sorprende en alguna dirección. El VIX también sube ligeramente a 15.3, sin alarma. Todo esto es consistente con una jornada de "espera ordenada", no con un cambio de sentimiento.

Lectura del índice

El índice Risk On baja de 86 a 79 — no porque algo malo haya pasado, sino porque el catalizador de ayer (el deal) todavía no está confirmado y el mercado está racionalmente en pausa. 79 sigue siendo territorio risk-on; simplemente estamos un escalón más cautos que ayer. El jueves probablemente mueve el marcador en una dirección u otra: si la Fed es dovish o neutral, el índice puede volver a acercarse a 85-90. Si sorprende al alza en las tasas, podría bajar hasta la zona 65-70.