El VIX despierta y el oro salta 1.33% a 4,439, pero el peso ni se inmuta en 17.02, score 59

¡Buen inicio de semana!

El VIX brinca a 15 y el oro corre a 4,439: cobertura, no huida

El movimiento más inusual del lunes contra su propia historia no está en el peso: es el VIX subiendo 0.78 pts a 15.03, su mayor salto relativo en tres meses.

Lo acompaña el oro trepando 1.33% a 4,439 y Bitcoin sumando 1.10% a 63,510. Es la firma de un mercado que compra seguro barato antes de las minutas del FOMC, no de uno en pánico.

La prueba está en los futuros del S&P planos y un MOVE en 69.58, todavía dócil. Ruido de cobertura, no un cambio de régimen.

El peso ignora el sobresalto y se ancla en 17.02

El USD/MXN opera en 17.0220 (-0.05%), indiferente al respingo de volatilidad. La divisa acumula -4.1% en el año y cotiza a un paso de su piso de 16.9711.

Lo que la sostiene es el diferencial Banxico–Fed de 2.87pp, con Banxico en su segunda pausa en 6.50% y una inflación de 3.10% en la primera quincena de julio que le da margen.

Un detalle fino: la correlación 20 días peso↔10Y está en -0.30 —el peso se fortalece aun con la tasa gringa arriba. Y los especuladores en Chicago cargan 83,673 contratos netos largos en el peso, +7,130 en la semana. El posicionamiento acompaña.

La curva sostiene pendiente con el 10Y en 4.71%

El bono a 10 años de EE.UU. apenas se mueve, +1bp a 4.71%, mientras el 2s10s mantiene pendiente positiva de 0.48pp. Nada de bear flattening que amenace el premio por tasa.

El dólar cedió al enfriarse las apuestas de alza de la Fed tras las ventas minoristas flojas y un Michigan preliminar de 51. Ese es el verdadero combustible del peso, más que cualquier titular local.

En casa, el PIB del 2T sorprendió al alza en 1.5% t/t y Banxico estrena un marco que le permite intervenir en el mercado de deuda si la liquidez lo exige. Colchón institucional para el carry.

Semana de minutas y de reloj arancelario

Hoy el foco es Empire State y NAHB; el evento de peso son las minutas del FOMC del miércoles, mismo día en que vence el plazo de los aranceles del 50% entre EE.UU. y Canadá. El PCE espera hasta el 26.

Mi postura: el sesgo sigue del lado del peso mientras el piso de 16.97 aguante y el diferencial Banxico–Fed no se estreche. Voy con el catalizador —dólar débil, Fed dovish y posicionamiento largo— por encima de una base estadística que apenas supera el volado, y lo digo de frente. Si el par recupera y sostiene arriba de 17.15 con el MOVE rompiendo 80, me vuelvo neutral.

El Risk On pasa de 58 a 59/100, CONSTRUCTIVE: el repunte de vol resta décimas, pero el peso firme, el carry intacto y la curva con pendiente mandan el saldo hacia adelante.

— Nos vemos mañana con el view del martes.