El CPI de EE.UU. abre la cuenta regresiva al FOMC; 10Y en 4.95%, peso en 16.94

¡Feliz viernes! Cerramos la semana.

Todo cuelga del CPI de agosto

Mi tesis de hoy: lo demás es ruido hasta que imprima el CPI de agosto de Estados Unidos. Se publica a las 6:30 CDMX y, a esta hora, no tengo la cifra confirmada —no la invento—. El consenso de Dow Jones pide +3.4% a/a en el headline y 2.4% en el core, desde 2.5%.

Por qué pesa tanto: el PPI de ayer salió caliente, empujado por energía, y eso dejó al mercado nervioso de que el dato de hoy confirme presión de precios justo cinco días antes de que la Fed decida el miércoles. Core arriba tensa más la curva gringa; core suave abre la puerta a un recorte.

Los rendimientos ya se adelantaron

El Treasury a 10 años se estiró a 4.95%, seis puntos base arriba de ayer, y el MOVE subió a 82.09: la vol de bonos lleva dos sesiones calentándose. La correlación peso↔10Y a 20 días está en +0.43, o sea que cuando el rendimiento gringo sube, la moneda local suele pagarlo.

Y aquí el detalle que me incomoda: el par abre apreciándose a 16.94 justo cuando la tasa larga rompe hacia arriba. Si aguanta la sesión por debajo de 17.04, es el peso enseñando músculo; si cede con el rendimiento firme, mandó el manual de correlación. A las 7 de la mañana no sé cuál gana —lo escribo como condición, no como hecho—.

Mantengo el dólar, con una pata menos

Ayer puse el sesgo pro-dólar y dejé la raya así: lo suelto si el par recupera 16.85 o si el crudo devuelve su ganancia y el 10Y regresa debajo de 4.80%. El barril sí retrocedió —WTI -3.00%—, pero la tasa larga hizo lo contrario y se fue a 4.95%, y el piso de 16.85 sigue intacto. Mi condición no se disparó, así que sostengo el dólar.

La línea que me cuesta: ayer colgué parte de esa tesis del crudo a 100, y en un día el petróleo me deshizo esa pata. Lo que sostiene la postura hoy son las tasas, no la energía. Con la pata del crudo gastada, simplifico la condición: suelto el dólar si el 10Y cede debajo de 4.80% o si el par cierra bajo 16.85.

Juega en mi contra y lo concedo: los especuladores en Chicago están netos largos peso por 93,247 contratos (COT al 1-sep) y sumaron posición la última semana. El posicionamiento no me acompaña.

El score salta a 64; el peso no lo sigue

El Risk On rebota de 44 a 64 (CONSTRUCTIVE): el crudo aflojó, el VIX está en 16.85 —apenas arriba de su zona de calma—, Bitcoin sube 1.78% y los futuros del S&P vienen al alza antes del dato. El apetito global mejoró de golpe, pero la moneda responde a las tasas más que al humor de riesgo, y las tasas apuntan para el otro lado. Por eso el termómetro sube y mi vista no lo acompaña.

— Que tengas un excelente fin de semana — nos leemos el lunes. ☕