Petróleo +4.6% y una Fed más dura dejan al peso en 18.02

¡Buenos días!

El movimiento que abre la mañana es el crudo: WTI +4.61% a 92.35, su mayor brinco en semanas y otra vez apuntando a los $100. El oro apenas se mueve (+0.17%) y el bitcoin cede 1.33%: la energía corre sola, sin refugio que la acompañe.

Por qué el petróleo pesa hoy

Un barril que se dispara reaviva la inflación justo cuando la Fed nos acaba de avisar que no ha terminado. Las minutas de la reunión del 15-16 de septiembre salieron ayer y fueron claramente hawkish: la mayoría ve apropiada otra alza antes de fin de año y varios miembros dijeron que la tasa "no es restrictiva o apenas lo es".

El fondo importa: en septiembre la Fed subió 25pb a 3.75%-4%, su primer incremento desde 2023, con 16 de 18 miembros proyectando al menos un movimiento más en 2026. Energía más cara le da munición a ese bando.

El bono lo cobra, la moneda lo resiente

El Treasury a 10 años trepa a 5.33% (+5pb) y mueve el diferencial de tasas en contra del peso: el premio Banxico–Fed se estrecha a 2.62pp conforme Washington sube y Banxico aguanta en 6.50%. Ese angostamiento me parece el verdadero viento en contra de la divisa, por encima del crudo.

Concesión: la correlación de 20 días entre el peso y ese 10Y está en apenas +0.16 este mes —se desacoplaron—, así que colgar todo el caso del bono es apoyarme en un vínculo que hoy está flojo. Lo digo porque mi sesgo descansa justo ahí.

Dónde me paro hoy

Ayer me quedé neutral con dos rayas: dólar si el par cerraba arriba de 18.30, peso si volvía debajo de 18.00. Ninguna se disparó —cotiza en 18.02— y aun así me inclino al dólar: el combo de minutas duras y crudo al alza cambió el cálculo del día.

Y lo hago con la cuenta sobre la mesa: la postura pro-dólar del 1-oct se invalidó, el USD/MXN se movió -0.34% en cinco días hábiles y el peso me ganó. Regreso a ese lado con menos soberbia.

El Risk On queda en 42/100 (DEFENSIVE), y vale ver dónde vive la defensa: no en el VIX, que a 15.76 respira, sino en el bono —MOVE en 102.56— y en el peso, uno de los subíndices más golpeados. Tensión en tasas, calma en acciones.

Si traes cobertura corta, el nivel que te mueve el día es 18.00. Suelto el sesgo si cierra de vuelta debajo; mañana la inflación de México toma la batuta.

— Nos vemos mañana con el view del viernes.