CPI de EE.UU. más caliente a 3.7% y el peso cede 11 centavos a 18.48

¡Buenos días!

El número salió caliente y el mercado lo sintió de inmediato. El CPI de septiembre imprimió +3.7% anual, por arriba del +3.6% del consenso y del +3.4% de agosto; la subyacente avanzó a +2.6% contra +2.5% previsto. En el mes, +0.6% general y +0.3% core.

Energía y gasolina (+5.2% y +9.1%) explican cerca de la mitad del brinco, así que no estamos ante inflación generalizada. Pero la medida que descuenta ese ruido también salió por encima, y eso es lo que incomoda a dos semanas del FOMC del 28 de octubre.

La Fed recibe el dato que menos quería

Un print arriba de lo esperado reacomoda las expectativas de recortes. El bono a 10 años responde: vuelve a 5.28%, +7 puntos base, y el billete se afirma contra todo el bloque emergente.

La lectura rápida es que queda menos espacio para que la Fed suavice en octubre. Los precios del digest ya traen adentro ese ajuste.

La moneda paga una factura ajena

Aquí va lo que me incomoda. El peso venía volando —+7.4% en el mes, cerca de 18.23 el lunes— con un premio por tasa comprimido a apenas 2.62pp. El diferencial no explicaba ese rally; lo sostenían el apetito global y el dólar débil.

Hoy un dato que no es mexicano se lo cobra. El USD/MXN abre 11 centavos arriba del cierre previo, en 18.4798, y coquetea con el techo rodante de 18.5460, a unos 7 centavos. Durante el mes la relación entre la divisa y el bono fue casi nula (+0.16); esta mañana se movieron del mismo lado.

Si traes cobertura corta, este es el tipo de sesión en que el gap overnight te pasa por encima sin avisar.

Postura: me quedo del lado del dólar

El lunes puse la raya en 18.00. Con el par 48 centavos arriba, ese poste quedó lejos, así que lo subo a 18.20: suelto el sesgo comprador de dólar solo si la moneda recupera ese nivel al cierre. Es opinión de mercado.

Rendición de cuentas: la postura neutral del 7 de octubre se invalidó —el USD/MXN se movió +2.84% en cinco días hábiles y maduró hoy—. Leí rango donde había tendencia al billete.

El Risk On cae de 53 a 42, en zona DEFENSIVE, y ojo con la aparente contradicción: el VIX en 15.66 dice calma en las bolsas, pero el índice pesa más la debilidad del peso y el carry raquítico. La curva 2s10s sigue positiva en 0.44pp.

El dato ya habló; lo que sigue es ver si el par aguanta arriba de 18.20.

— Nos vemos mañana con el view del jueves.