Rally en Treasuries: el 10Y cae a 5.09% y el peso no recoge el respiro

¡Buenos días!

El dinero corrió a refugio anoche y el bono del Tesoro fue el gran comprado: el 10Y pierde 10 puntos base a 5.09%, más del doble de su vaivén diario típico. En teoría, eso le abre la puerta a una divisa emergente. El peso no quiso entrar.

Refugio de manual, con una ausencia

El patrón es de libro: acciones abajo —S&P -1.11%—, oro arriba +1.66% y Bitcoin cediendo 1.07%. El VIX sube a 17.45 y el MOVE se mantiene tenso en 99.06: el nerviosismo de hoy vive en la renta fija más que en el equity.

El CPI de ayer a 3.7% había dejado al 10Y en 5.28%; hoy el mercado recompra bono y recorta ese susto. El Risk On baja de 42 a 40, en DEFENSIVE: equity débil, Bitcoin hundido y el oro como único refugio premiado pesan sobre el apetito.

Por qué la moneda se quedó fuera

Normalmente un rendimiento a la baja ayuda al carry emergente. Este mes no: la correlación a 20 días entre el peso y el bono anda en apenas +0.14, prácticamente desconectados. El USD/MXN abre +0.20% en 18.5172 y el EUR/MXN gana 0.45% a 20.7427.

Me incomoda sostenerlo con el par casi cinco ATR por encima de su media de 20 días —territorio rarísimo—, pero el estiramiento no paga por sí solo: en 21 años, apostar a la reversión desde aquí pierde más de lo que gana.

Postura: sostengo el dólar

La compra de dólar del 8 de octubre maduró hoy y se validó —el USD/MXN subió 3.02% en cinco sesiones—. El sello de la casa es decirlo con la misma naturalidad cuando una tesis falla.

Mi condición de ayer —soltar el sesgo si el par cerraba debajo de 18.20— no se activó ni de cerca. El techo rodante sube de 18.546 a 18.6040 conforme el rango se estira, y con el crudo flojo (WTI 93.84) y este tono de riesgo, me quedo del lado del billete verde.

Sin un cierre debajo de 18.20, sigo del lado del dólar.

— Nos vemos mañana con el view del viernes.