CPI ran hot — bonds shrugged it off

El CPI salió caliente en el titular, pero el mercado leyó las letras chicas y siguió de fiesta — toda la sesión se sintió como un "ya lo sabíamos".

El dato

El CPI de mayo marcó 4.2% anual, el nivel más alto en meses. Pero ese número está inflado por la energía: subió 3.9% en el mes y representó más del 60% del incremento total del índice. El núcleo —lo que de verdad lee la Fed— se quedó en 2.9%, exactamente en línea, y el dato mensual (0.2%) vino incluso por debajo de lo proyectado (0.3%).

La reacción lo confirma: el MOVE bajó a 77. Si el mercado de bonos pensara que esto cambia algo para la Fed, el MOVE estaría subiendo, no bajando. El VIX subió un poco a 20.5, pero ese movimiento se explica más por el ruido alrededor del dato que por miedo real.

El peso

USD/MXN se movió de 17.48 a 17.38 en el día — más de medio punto porcentual, una de las sesiones más activas de la semana para el par. Aun así, la volatilidad realizada sigue en 6.9%, en la parte baja de su rango histórico (7%–16%): el movimiento es direccional, no errático.

El nivel técnico en juego es 17.25 — soporte del rango de 10 días. El par ya está a centavos de ahí. Mientras el DXY siga por debajo de 100, la presión sobre el USD/MXN sigue siendo a la baja.

Lectura del índice

73 — risk-on moderado. Lo que más empuja hoy es el dólar débil (DXY <100) y la calma en bonos (MOVE 77); el único contrapeso es el VIX, que subió pero sigue lejos de zona de estrés (>35).