CPI suave hunde al peso a 17.39 y coquetea con el piso de 17.36
¡Buenos días!
El print que le dio la razón al posicionamiento
Ayer avisamos que el mercado se acomodaba para desinflación, y el CPI de junio lo confirmó sin ambigüedad: -0.4% intermensual contra un consenso de apenas -0.1%. La subyacente quedó plana frente a un +0.2% esperado.
El detalle está en la energía: la gasolina se desplomó 9.7% en el mes, la mayor caída desde abril de 2020. Interanual, el índice general cede a 3.5% y el core a 2.6%.
El mercado lo digirió rápido: la probabilidad de que la Fed mantenga tasas escaló a 86% y el escenario de un ajuste al alza en septiembre se enfrió de 75% a 63%. Dovish sin peros.
El peso cobra el premio
Con ese telón, el USD/MXN abre en 17.39 y presiona el soporte que veníamos siguiendo. El diferencial de tasas Banxico-Fed en 2.87pp sigue pagando por estar del lado del peso, y un dato que aleja el fantasma del apretón estadounidense es gasolina pura para el carry.
La volatilidad realizada del par en 7.18% acompaña: no hay estrés, hay convicción. El apetito global también empuja, con futuros del ES en verde pese al cierre rojo de ayer.
La curva respira, pero el tramo largo manda
El 10Y se planta en 4.59% tras aflojar, y la curva 2s10s mantiene pendiente positiva de 0.36pp. No es bull steepening agresivo, pero el mensaje es de alivio: menos prima por inflación descontada en el tramo largo.
Aquí va mi postura, como lectura de mercado: el sesgo favorece al peso mientras el 10Y no rompa y sostenga arriba de 4.60%. Por encima de ese nivel, con el crudo empujando, me vuelvo neutral porque la historia de desinflación pierde tracción.
El comodín se llama petróleo
El único contrapeso serio es el WTI en 79.83, acumulando más de 15% en julio tras el fin del alto el fuego. Es el riesgo alcista de inflación que la Fed no puede ignorar, y el próximo CPI (12 de agosto) dirá si contamina al core.
El calendario propio está limpio hoy; la referencia de peso llega hasta el BCE del 23 de julio. Sin catalizador local, el peso opera al ritmo del apetito global.
El Risk On Score sube de 61 a 62, firme en CONSTRUCTIVE: VIX contenido en 16, peso fuerte y curva sana sostienen el andamiaje. La foto es de riesgo, pero el crudo es la grieta a vigilar.
— Nos vemos mañana con el view del jueves.
El índice Risk On resume en un número de 0 a 100 el apetito global por riesgo, con foco en México. Según dónde caiga, el día se clasifica en una de estas cuatro bandas:
El índice Risk On es un indicador propietario, diseñado y mantenido por Mauricio Mercenario. Es una herramienta de lectura de mercado, no una recomendación de inversión.
Retorno del mercado en los días hábiles posteriores a la publicación. En USD/MXN, negativo = el peso se apreció. Evaluación automática — no es recomendación.
Índice al momento de esta nota (2026-07-15) — el valor en vivo en la portada puede haber cambiado.
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