Banxico decide hoy: 34 de 35 ven pausa en 6.50% y el peso pega en 17.24, score 56

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Banxico toma el micrófono: pausa cantada en 6.50%

A las 13:00 CDMX se conoce la decisión y el consenso no deja mucho a la imaginación: 34 de 35 analistas en la encuesta Reuters ven la tasa clavada en 6.50%. Barclays, BofA y Goldman coinciden en pausa unánime, con la subyacente de servicios todavía incómoda.

El número ya está en precio. La verdadera señal saldrá del comunicado y de si la junta deja entreabierta la puerta a más ajustes. El mercado escuchará el tono, no la cifra.

El peso llega firme con el diferencial de su lado

El spot cotiza en 17.24 (-0.10%), a apenas 5 centavos del piso de 10 días en 17.1902. La moneda mexicana se apoya en un premio por tasa de 2.87pp frente a la Fed que una pausa hoy deja intacto: mientras Banxico no toque ese diferencial, el fondeo en pesos sigue pagando.

El posicionamiento acompaña. El COT del 28 de julio muestra a los especuladores de Chicago netos largos en el peso por 72,528 contratos, un piso constructivo, aunque conviene recordar que un libro tan cargado también recorta el combustible para nuevas compras.

La curva gringa presiona en el tramo largo

El 10Y sube 3bp a 4.64% y el MOVE trepa 2.72 puntos a 73.58: hay algo de nervio en los bonos americanos, con oficiales de la Fed señalando que aún caben más ajustes. La pendiente 2s10s se mantiene positiva en 0.45pp, sin señales de estrés.

Aquí el matiz importa: la correlación 20 días entre peso y Treasury está en -0.05, prácticamente nula. Hoy el diferencial Banxico–Fed manda sobre el vaivén del bono largo, no al revés.

Lo que viene: comunicado hoy, inflación mañana

Mi lectura: el sesgo favorece al peso mientras la junta ratifique la pausa y el 10Y no rompa 4.70% sostenido. Arriba de ese umbral, con el DXY de vuelta sobre 101, me giro a neutral. Voy con la base estadística —prior pro-peso leve— y el catalizador de hoy la refuerza.

Ojo con el riesgo asimétrico: si Banxico sorprende con un recorte dovish, la tesis se cae y el piso de 17.19 se pone a prueba rápido. Mañana el CPI de INEGI marca el siguiente capítulo local.

En el frente global, el oro extiende su racha (+1.96%) y el crudo rebota con el posible acuerdo en Hormuz, pero ninguno mueve la aguja del peso hoy.

El Risk On queda en 56/100, CONSTRUCTIVE: VIX en 15.97, S&P cerca de récords y vol realizada del peso en 5.89% sostienen el apetito. El score baja un punto desde ayer, pero el mensaje no cambia: apetito firme, con Banxico como juez de la tarde.

— Nos vemos mañana con el view del viernes.