El oro salta 1.99% a 4,448 y el peso ronda su piso: spot en 17.12, score 58

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El oro se dispara a 4,448 y grita cobertura

El movimiento que rompe la calma esta mañana es el oro: +1.99% a 4,448, 1.3 veces su día típico. Nada casual en la víspera del CPI estadounidense.

El metal funciona como seguro barato: con la Fed alejándose de un recorte en septiembre y el MOVE trepando +2.72 pts a 75.46, la mesa paga por protección. Cuando el bono se pone nervioso, el oro cotiza el miedo.

El peso coquetea con la puerta de su piso

El USD/MXN opera en 17.1184 (-0.12%) y se acerca al límite bajo de su rango: está a apenas 3 centavos del soporte de 10 días en 17.0924. Ese apoyo es hoy el nivel a batir.

Lo que sostiene al peso no es misterio: el diferencial Banxico–Fed de 2.87pp paga por quedarse, y los especuladores en Chicago siguen netos largos por 76,543 contratos. Banxico ratificó el jueves 6 su pausa en 6.50% con sesgo al alza, y ese premio por tasa sigue siendo el ancla.

Curva empinada y una Fed que se aleja de septiembre

El 10Y estadounidense afloja a 4.70% (-4pb) y la pendiente 2s10s se mantiene positiva en 0.46pp: bear steepening que respira antes del dato. El tramo largo manda el mensaje, no el corto.

El telón de fondo lo pintó el empleo del viernes: 23,000 plazas recortadas hundieron la probabilidad de recorte en septiembre a 42%, desde 67% hace una semana. El mercado dejó de dar por hecho el alivio, y eso le da piso al dólar aunque hoy el DXY apenas se mueva en 99.84.

Rumbo al CPI: mi lectura hacia adelante

Mañana 6:30 CDMX es el evento: CPI de julio, consenso +3.4% general y +2.5% subyacente, con los mercados de predicción apostando a una lectura más suave. Es el catalizador que ordena el resto de la semana.

Mi postura: el sesgo favorece al peso mientras el par respete la zona de 17.09–17.10 y el diferencial de tasas siga en estos niveles. Voy con la base estadística, que apenas supera el volado, pero el carry y el posicionamiento la refuerzan. Un CPI caliente mañana que empuje el 10Y sobre 4.80% y devuelva el par arriba de 17.30 me vuelve neutral — ahí el argumento pierde tracción.

Ojo con la descorrelación peso↔10Y en -0.04 este mes: hoy el tipo de cambio baila más al son del carry y del apetito EM que al del bono gringo. El IPC mexicano cede -0.75%, ruido local que no cambia la foto.

El Risk On marca 58/100, CONSTRUCTIVE, y sube desde 52 de ayer: VIX en 15.56, vol realizada del peso en 5.84% y una curva con pendiente sana empujan el termómetro. Terreno constructivo, con el dato de mañana como el examen real.

— Nos vemos mañana con el view del miércoles.

Corrección (24-ago-2026): este view fechó la decisión de Banxico en lunes. El anuncio fue el jueves 6 de agosto. Se corrige la fecha; la pausa en 6.50% que describe es correcta.