PCE cierra el mes en la mira; el peso aguanta en 16.94 y la Bolsa gana 0.79%

¡Buenos días!

El libro se siente delgado esta mañana. El PCE de EE.UU. sale alrededor de las 7:30 CDMX y nadie quiere doblar apuesta antes de conocer el dato de inflación que más mira la Fed.

El dato que ayer dejé "para mañana" es el de hoy

Ayer cerré diciendo que el gasto personal de EE.UU. era mañana. Mañana llegó: aún no se publica, así que lo escribo como pendiente, no como veredicto. Es el último gran número de agosto antes de las nóminas del 4 de septiembre.

Por eso el tape pesa: los futuros del S&P vienen -0.14% tras cerrar ayer +0.32%, y el peso está prácticamente inmóvil en 16.9430. Del lado local, la Bolsa mexicana sube 0.79% a 66,293, siguiendo su propio ritmo.

Si el PCE sale caliente, la expectativa de recortes de la Fed se enfría y el billete verde respira. Si afloja, el terreno firme del peso —su mejor zona en más de dos años— se sostiene.

El crudo tira a favor, la tasa larga en contra

El WTI cae 2.51% a 80.29, segunda sesión de retroceso, y eso normalmente descomprime el panorama inflacionario. Hasta ahí, buenas noticias.

Lo que me incomoda vive en la tasa larga: el 10Y americano sube a 4.64% (+0.13%), tercera jornada al alza, y aun así el peso se aprecia. La correlación de 20 días entre ambos anda en -0.52 —el peso fortaleciéndose mientras el rendimiento gringo trepa—. Eso no es el comportamiento de manual y no aguanta indefinidamente.

El diferencial Banxico–Fed en 2.87pp todavía paga por cargar pesos, pero si esa tasa sigue rumbo a los 4.75%, el colchón se adelgaza rápido.

Postura: sostengo el largo peso, vigilando la tasa

Mi condición de ayer —neutral si el par cierra sostenido arriba de 17.16 o el 10Y perfora 4.75%— no se disparó: 16.94 y 4.64% siguen lejos de ambos postes. No hay razón para girar, así que mantengo el sesgo al peso.

Un matiz que juega en contra: los especuladores en Chicago traen 79,452 contratos netos largos en el peso (COT al 18 de agosto), aunque recortaron algo la semana pasada. El posicionamiento ya está muy cargado de un lado, y eso es combustible para un rebote del dólar si el PCE sorprende.

Si traes cobertura corta, hoy el evento a respetar es ese print de las 7:30, no el nivel técnico. Mi lectura: mientras el spot defienda el piso de 16.8781 y la tasa de 10 años no rompa 4.75%, me quedo del lado del peso; el dato de hoy es lo único con capacidad de mover esa aguja antes del fin de mes.

El Risk On baja de 60 a 56 y se queda CONSTRUCTIVE: el VIX dormido en 15.70 y el MOVE cediendo a 71.92 apoyan, pero la tasa larga al alza y los futuros suaves le restan puntos. Estado constructivo, con la vista en un solo dato.

— Nos vemos mañana con el view del jueves.