Mercados en calma camino al NFP: peso en 16.98, VIX bajo 15 y score sube a 57

¡Buenos días!

Mañana de fin de mes sin fuegos artificiales. El USD/MXN amanece en 16.98 (+0.21%), el libro se siente delgado y nadie quiere cargar riesgo grande a nueve días de las nóminas gringas.

Compás de espera rumbo al NFP

Lo más notable del día es la ausencia de drama: ninguna señal se sale de su rango típico. El peso cede un pelo, los futuros del S&P apuntan +0.32% y el DXY apenas respira en 99.22.

El próximo catalizador de fondo es el NFP del 4 de septiembre. Hasta entonces agosto se despide sin datos de primera línea en el radar, y el mercado lo sabe: por eso el tape está tan quieto.

Un apunte de continuidad: ayer puse el foco en el PCE de EE.UU. como último gran dato del mes. No tengo su resultado confirmado —sigue por delante—, así que lo dejo abierto y no le invento número.

Oro con bid, volatilidad de bonos a la baja

El metal suma 0.95% a 4,642 mientras el MOVE cae 2.48 puntos a 69.44. Traducido: los Treasuries respiran tranquilos y el refugio clásico sigue comprado, sin que eso huela a miedo.

El VIX en 14.99 sella la lectura: por debajo de 16 es complacencia. Con la volatilidad dormida y el diferencial Banxico–Fed intacto, el entorno acompaña a las divisas de alto rendimiento como la nuestra.

Ayer me incomodaba ver al peso apreciarse mientras el 10Y trepaba —una correlación negativa que no cuadra. Hoy los dos se movieron en la misma dirección: la tasa larga en 4.66% y el peso cediendo un poco. Un día no deshace tres semanas de rareza, pero me afloja el nudo.

Postura: largo peso, con el freno en el 10Y

Sostengo el sesgo a favor del peso, y aclaro de frente que la base histórica es apenas leve: se apreció en 4 de los últimos 5 agostos, viento de cola más que criterio. Por eso hoy pesa más el catalizador que la estadística —un premio por tasa de 2.87pp, mercados en calma y el par pegado a máximos de dos años.

El posicionamiento acompaña: los especuladores en Chicago siguen netos largos el peso por 79,452 contratos al 18 de agosto, aunque recortaron 4,221 en la semana.

Si traes cobertura corta, la línea es clara: giro a neutral solo si el USD/MXN cierra sostenido arriba de 17.16 o el 10Y perfora 4.75% —los mismos postes de ayer, porque nada los movió. Ojo con un detalle: el techo rodante de 10 días baja de 17.0777 a 17.0720, señal de que el rango se comprime hacia el piso.

El Risk On sube un escalón, de 56 a 57, y se queda en CONSTRUCTIVE: vol dormida, apetito en las bolsas y un peso que aguanta sin heroísmos.

— Nos vemos mañana con el view del viernes.