Rendimientos gringos al alza, peso firme en 16.95: la correlación se rompe camino al NFP

¡Feliz viernes! Cerramos la semana.

Un 10Y al alza que el peso no acusa

El bono de 10 años del Tesoro se estira a 4.70% y el manual dice que eso debería pesarle a una divisa emergente. Hoy pasa lo contrario.

La correlación a 20 días entre el peso y esa tasa está en -0.41: la moneda se fortalece justo cuando el rendimiento gringo sube. Es la señal más interesante de la mañana, y explica por qué el par abre clavado en 16.9490 pese a un tape global de yields firmes.

El motor es el premio por tasa. Con Banxico en 6.50% y la Fed en 3.63%, ese colchón de casi tres puntos sigue jalando capital hacia México con la vol realizada del peso en apenas 3.61%. Mientras aguante, la tasa larga de EE.UU. puede subir sin arrastrar a la moneda local.

Lo que dejó el PCE y lo que falta

El dato pesado de la semana ya salió: el PCE de julio del martes vino +3.7% anual en el headline, por encima del 3.6% esperado, aunque el core quedó en línea en 3.3%. Corrió caliente donde importa para la Fed, y la tasa de 10 años sumó 2bp digiriéndolo.

Nada de primera línea hasta las nóminas del 4 de septiembre, el jueves próximo. Hasta entonces el libro se siente delgado y nadie quiere cargar riesgo direccional antes del print.

Te lo digo de frente: la incomodidad de hoy no está en divisas sino en la Bolsa. El S&P sube 0.72% a 7,731, pero cargado por Nvidia (+8.5%); el equal-weight cerró en rojo ayer. El apetito que leo es de un solo nombre de profundidad, y eso me obliga a matizar el optimismo.

Postura: largo peso, con el 10Y a cinco puntos de mi línea

Sostengo el sesgo pro-peso. Ayer puse la raya en un cierre sostenido arriba de 17.16 o un 10Y perforando 4.75%; ninguna se disparó, pero la tasa a 4.70% ya está a cinco puntos base de ese poste y la vigilo de cerca.

El posicionamiento acompaña: los especuladores en Chicago siguen netos largos en el peso por 79,452 contratos, aunque recortaron 4,221 en la semana. Es apoyo, no manada.

Mientras la resistencia rodante de 17.0720 no ceda y el diferencial siga premiando quedarse en pesos, la inclinación se mantiene del lado de la moneda local. El Risk On queda en 56, CONSTRUCTIVE: baja un punto desde ayer más por el Bitcoin flojo (-1.10% a 79,375) que por deterioro real.

— Que tengas un excelente fin de semana — nos leemos el lunes. ☕