Payrolls de 162 mil frenan el recorte de la Fed; el peso se planta en 16.91

¡Feliz viernes! Cerramos la semana.

Payrolls de 162 mil tiran la apuesta de recorte

El dato que todos esperaban salió a las 6:30 y salió caliente: la nómina no agrícola de agosto imprimió +162,000 contra un consenso de apenas +58,000, con el desempleo clavado en 4.1%. Traigo la reserva de que el ADP privado del martes marcó solo +38k y que el número fino conviene reconfirmarlo contra BLS, pero la dirección no admite duda.

Antes del print, el mercado descontaba ~85% de un recorte de la Fed en septiembre. Un dato así enfría esa apuesta de golpe, y se ve en la parte larga: el 10Y sube a 4.80%. El núcleo PCE en 2.8% ya venía frenando la mano de la Fed; esto la amarra más.

El contragolpe que no aparece

Aquí está lo interesante. Con la tasa gringa reprecionando al alza, el manual dice que una divisa emergente debería sufrir. El USD/MXN hace lo contrario: abre en 16.9078, a solo 3 centavos de su piso de 10 días en 16.8790.

La correlación de 20 días entre la moneda y el 10Y está en -0.16 —andan desacoplados este mes— y hoy es el ejemplo perfecto. El diferencial de 2.87 puntos con Banxico sigue pagando, y los especuladores en Chicago llegaron netos largos por 82,382 contratos al 25 de agosto, el posicionamiento más cargado a favor del peso en meses.

La línea que me cuesta: el par cotiza 3 ATR por debajo de su media de 20 días, y 21 años de historia dicen que ese estiramiento no es razón para esperar más fuerza; el lado corto pierde el 47% de las veces. Mi lean se apoya en la resistencia al catalizador de hoy, no en la estadística.

Dónde me paro

Ayer me quedé neutral con rango —16.88 abajo, 17.04 arriba— y dije que giraba a dólar solo si el par cerraba sobre 17.07 con el 10Y arriba de 4.80%. La tasa llegó a 4.80% hoy; el par no fue al techo, se pegó al piso. Esa pata sola no dispara nada, y el mensaje va al revés, así que me inclino al peso.

Con la moneda absorbiendo una nómina caliente sin ceder terreno y planchada sobre su piso, el sesgo se mueve a pro-peso. Lo suelto si el par recupera 17.04 con el 10Y sostenido sobre 4.80%; se confirma con un cierre debajo de 16.88. Es lectura de mercado, no instrucción.

Bitcoin y lo que viene

Fuera del FX, el movimiento más marcado de la mañana es Bitcoin: +2.69% a 79,377, más del doble de su rango diario típico, mientras el MOVE afloja a 74.68 y el oro corrige 1.24%. Apetito de riesgo que empuja, no que huye.

La semana que viene manda: CPI de México el 9, BCE el 10 y CPI de Estados Unidos el 11. Ese último, tras este payroll, define si el mercado entierra el recorte de septiembre.

El Risk On sube de 57 a 62/100 y se afianza en terreno CONSTRUCTIVE: el VIX en 14.2 y el empuje de Bitcoin pesan más que el carry comprimido y la tasa larga al alza.

— Que tengas un excelente fin de semana — nos leemos el lunes. ☕