La vol del bono cae 8.6 puntos y aun así el peso pierde 11 centavos, a 17.79
¡Buen inicio de semana!
El viernes el drama estaba en la volatilidad del bono: MOVE en 104, VIX plano. Hoy ese índice se enfría a 96 —cae 8.6 puntos, más del doble de su movimiento diario normal— y aun así el dólar abre la semana 11 centavos arriba del cierre previo, en 17.7888, a 3 centavos de su techo rodante de diez días (17.8147).
El bono se calma y la moneda no lo cobra
La lectura es mía y la digo de frente: que la vol del Tesoro baje no es alivio para el peso, porque el nivel de la tasa siguió subiendo. El 10Y trepa a 5.21% (+0.48%) sin el espasmo de la semana pasada.
Un bono que se reprecia al alza en silencio le quita brillo al carry emergente igual que uno que se dispara con pánico. El diferencial contra Banxico quedó en 2.62pp, y con la tasa larga estadounidense en estos niveles el premio pesa cada vez menos.
Ojo con la lectura catastrófica: el VIX en 16.06 y la vol realizada del peso en 7.58% mantienen el termómetro en cautela. Esto es presión sostenida, con guardia arriba pero sin estampida.
Toca pagar una cuenta y ajustar la raya
Y va la factura: la postura pro-peso que abrí el 21 de septiembre se invalidó hoy —el USD/MXN corrió +3.26% en cinco días hábiles—. Es la segunda vez este mes que subestimo cuánto arrastra la moneda el alza del bono; el mensaje ya cuesta ignorarlo.
El viernes puse la línea en 17.29 para soltar el sesgo al dólar. El par ni la miró: abrió hoy en 17.79, más lejos que nunca de ese piso. Subo el nivel a 17.60 —un cierre por debajo cambiaría mi lectura a neutral— y sostengo el sesgo al dólar mientras la divisa opere pegada a su tope.
El posicionamiento cuenta otra historia. Al 22 de septiembre los especuladores en Chicago seguían netos largos en el peso por 75,167 contratos, aunque recortaron 12,615 en la semana. Es dato del martes, no flujo de hoy, pero retrata a un mercado largo peso mientras el spot corre en su contra.
Lo que te va a mover llega el miércoles
El Risk On cae de 53 a 43 y entra en DEFENSIVE: el subíndice del peso se hunde a 8 de 100 y arrastra al compuesto por sí solo.
Lo que te va a mover la semana no está en la pantalla de hoy: el PCE del miércoles (6:30 CDMX) y las nóminas del viernes le dan al 10Y su próxima excusa. Con la curva 2s10s en +0.31pp —positiva pero plana— un dato de inflación caliente empuja la parte larga y aprieta más a las emergentes.
El nivel a vigilar es 17.8147: un cierre arriba deja al peso sin techo cercano.
— Nos vemos mañana con el view del martes.
El índice Risk On resume en un número de 0 a 100 el apetito global por riesgo, con foco en México. Según dónde caiga, el día se clasifica en una de estas cuatro bandas:
El índice Risk On es un indicador propietario, diseñado y mantenido por Mauricio Mercenario. Es una herramienta de lectura de mercado, no una recomendación de inversión.
Índice al momento de esta nota (2026-09-28) — el valor en vivo en la portada puede haber cambiado.
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