Tregua arancelaria EU-China por $60 mil M y el peso no la celebra, camino a 18

¡Buenos días!

Hay una tregua comercial fresca sobre la mesa y el peso ni la voltea a ver.

La tregua que el peso decidió ignorar

Mi lectura arranca por esa desconexión. Washington y Pekín acordaron el lunes recortar aranceles sobre unos $60,000 M en bienes no sensibles; Wall Street cerró en rojo (S&P −0.77% a 7,684) pero los futuros del ES vienen verdes (+0.12%) y el apetito global claramente mejoró.

El Risk On rebota de 43 a 55 y regresa a zona CONSTRUCTIVE. La calma vive en las acciones —VIX en 15.85— menos en los bonos, donde el MOVE brincó casi 6 puntos a 101.82.

Y con todo ese viento a favor, la moneda abre alrededor de 17.9472, a menos de 8 centavos de su techo rodante de 18.0240. El optimismo se repartió por todo el tablero salvo la mesa de pesos.

Por qué la moneda va por su cuenta

La tentación fácil es colgarle la debilidad al bono, pero este mes no cuadra: la correlación a 20 días entre el peso y el 10Y cayó a +0.17, casi nula. El rendimiento a diez años apenas se movió (−2bp, a 5.22%) y aun así el billete verde no cedió terreno.

Lo que arrastra al cruce es un dólar firme en todos los frentes (DXY en 101.36) y un momentum de una sola vía. Y aquí lo que me incomoda: la moneda cotiza casi 8 ATR por encima de su media de 20 días. Perseguir un movimiento tan estirado es donde más se pierde, y lo digo sabiendo que sigo del lado largo dólar.

El colchón de tasa ya no es el de hace meses: con Banxico en 6.50% —mantuvo la semana pasada y subió su pronóstico de crecimiento 2026 a 1.5%— y la Fed abajo, el diferencial se comprimió a 2.62pp. El pulso además marca que el carry emergente aguanta pese a la fuerza del dólar, con dealers advirtiendo un "unwind" si el verde revierte.

La postura y el juez de mañana

Para el marcador: la postura pro-dólar del 22 de septiembre se validó hoy —el USD/MXN corrió +4.25% en cinco días hábiles—. Sostengo ese sesgo mientras el peso siga pegado a su resistencia y sin señal de agotamiento.

Ayer puse la raya en 17.60 y ni la miró: abre 35 centavos arriba, así que la condición no se disparó y la dejo intacta.

El siguiente examen no es hoy. El PCE de EE.UU. sale mañana 30-sep a las 6:30 y es el dato que puede recalibrar a la Fed; hoy el calendario está limpio.

Mientras no haya cierre debajo de 17.60 sigo del lado dólar; el juez inmediato es el PCE de mañana.

— Nos vemos mañana con el view del miércoles.